谨防那些称自己为“X的亚马逊”的公司

没有两家科技公司能够像优步 (纽约证券交易所代码：UBER)和亚马逊(纳斯达克股票代码：AMZN)那样进行比较。

硅谷充斥着初创企业，称自己是X的Uber或Y的亚马逊。很容易理解为什么。两家公司都迅速发展并扰乱了各自的行业，使消费者在此过程中的生活变得更加轻松。

虽然Uber的定义是运输的优步，但即使它不能免于将自己与大公司进行比较的需要。首席执行官Dara Khosrowshahi喜欢在优步和亚马逊之间进行比较，这家公司起初是一家互联网书商，现在已经从云计算到语音激活技术再到物流领域。

在即将进行首次公开​​募股之前的投资者演示中，优步管理层一再将该公司比作亚马逊。以下是优步酋长关于该链接的陈述的样本：

“汽车对我们来说是亚马逊的书籍。就像亚马逊能够在书籍的背面建立这个非凡的基础设施并进入其他类别一样，你会从优步那里看到同样的东西。”

“我们希望成为亚马逊的交通工具。”

“就像亚马逊销售第三方商品一样，我们也将提供第三方运输服务。”

从表面上看，这两家公司确实有一些共同点。两者都以极快的速度扩张，并且不怕偏离原有的业务线。两家公司也优先考虑市场份额增长而不是利润。

但总的来说，Khosrowshahi的类比是有缺陷的。这就是原因。

书不是汽车

Khosrowshahi希望投资者能够想到汽车对于Uber来说亚马逊的书籍是什么 - 这是一个扩展到广泛的产品和服务的滩头阵地。这个类比有一个问题。

书籍只是零售业的一小部分。一旦亚马逊拥有向客户存储和运送图书所需的基础设施，公司就应该增加其他库存。另一方面，汽车占美国和世界大部分地区的绝大多数交通工具。谈到交通运输，汽车就是必需品，优步需要进一步扰乱传统的汽车保有市场才能取得成功。

是的，该公司已将其核心共享服务纳入Uber Eats(食品配送服务)和Uber Freight(货运物流服务)，并已收购了摩托车和自行车公司的股份。但这些细分市场与其共享业务的规模相比显得苍白无力。此外，很难看出优步将如何有效地破坏其他形式的交通，如公共交通或航空旅行。

连接供需的应用程序，优步的独特创新，不再是一个新颖的概念，并且已有数十家公司在其他行业中尝试过。因此，所有的初创企业都将自己标榜为私人飞机的优步或其他任何东西。

亏钱不是一种美德

亏损的公司喜欢与亚马逊进行比较，亚马逊在其历史的大部分时间里都创造了微薄的利润空间。但亚马逊作为亏损公司，甚至是收支平衡公司的声誉，往往被夸大了。

亚马逊从来没有像优步现在失去那么多钱。优步已报告过去三年经营亏损超过100亿美元，并且在2018年经营亏损达30亿美元。考虑到利息支出，去年税前亏损将达到37亿美元，但投资收益给予优步年度GAAP利润。

相比之下，亚马逊最大的年度亏损发生在2000年，当时互联网泡沫正在崛起。它报告当年净亏损14亿美元，但经营亏损仅为8.63亿美元。到2004年，该公司的利润为5.87亿美元。

相比之下，优步尚未面临经济衰退，今天的巨额亏损随着美国经济的飙升而出现。此外，其最近一个季度的收入增长已放缓至约20%，这显然是非亚马逊的步伐。2000年，亚马逊的收入增长了68%。

品牌问题

与亚马逊首席执行官杰夫贝佐斯不同，Khosrowshahi没有找到他今天领导的公司。他被聘请取代优步联合创始人和前首席执行官Travis Kalanick。卡兰尼克带领公司的快速增长，但也通过藐视当地法规，据称窃取谷歌的知识产权，以及发展许多人认为是性别歧视和滥用的企业文化，使优步陷入困境。

卡兰尼克于2017年被启动，但可以说这个品牌仍然在他的任期内挣扎。在特朗普政府成立之初的穆斯林旅行禁令期间，在该公司被认为在纽约肯尼迪机场打破出租车罢工之后，一场#DeleteUber活动自发爆发。对优步的反对似乎更多地来自优步作为一个坏公司公民的声誉，而不是当天的任何事件。此次活动是对竞争对手Lyft的礼物，Lyft在竞选活动后立即抢占了其竞争对手的市场份额，此后一直持续这样做，这标志着优步的负面品牌形象一直存在。

另一方面，亚马逊由杰夫贝索斯创立，他承诺从一开始就长期经营公司。亚马逊一直是客户眼中的宠儿，并且经常在客户满意度调查中名列前茅。

缺乏竞争优势

亚马逊的成功与众不同的是公司建立一系列竞争优势的能力。它成功地利用自己的电子商务企业创造了总理的忠诚度计划，第三方市场，实现网络，甚至是亚马逊网络服务，其盈利的大规模云计算业务。公司在其历史早期以低廉的价格和优质的客户服务赢得的声誉多年来一次又一次地得到了回报。

另一方面，优步除了品牌和司机网络之外，几乎没有明显的竞争优势。在这一点上，该公司看起来可能正处于自动车辆革命的失败之中。事实上，它正在失去Lyft的市场份额，这表明它的品牌和驱动力基础不足以赋予它竞争优势。

加入俱乐部

有这么多公司将自己与亚马逊相提并论的原因。这家科技巨头广受赞誉，被视为有远见的公司，其创始人兼首席执行官杰夫贝佐斯也是如此。亚马逊目前价值近1万亿美元，该公司已使早期投资者富裕，自1997年首次公开募股以来回报率约为10万。

很多公司都希望像亚马逊一样，基本上每个NBA球队都希望像勇士队一样：他们真的很成功。但是沉没三分球并不能让你成为史蒂夫库里，而积极的增长和庞大的商业模式并没有让优步 - 或其他任何人 - 亚马逊。在过去的25年中，没有其他公司能够重复亚马逊的壮举是有原因的：以亚马逊的方式建立业务真的很难。

投资者应该忽视Khosrowshahi的亚马逊比较，并关注优步的核心基本面。在那里，你会发现一家企业每年损失数十亿美元，收入增长迅速放缓，而且本土市场的市场份额也在下降。

虽然优步在食品交付，货运物流，自动驾驶汽车和其他领域的潜力可能会吸引一些投资者，但根据其目前的数据和轨迹，很难证明估值接近1000亿美元，无论你如何加起来。

如果您想投资下一个亚马逊，请跳过优步IPO并购买一些亚马逊股票。