市场上出现了一连串的焦虑情绪

那么JSE投资者的财富何时 - 而且几乎所有我们通过退休金储蓄的人 - 都会转向?

去年是JSE的一个例子 - 所有股票指数比去年低了8.5%，而以美元计算则下跌了21%。

“第四季度为投资者带来了令人沮丧的一年。尽管全球经济仍处于合理的健康状态，但恐惧决定性地压制了整个市场的乐观情绪，导致12月全球股票基金创纪录的资金流出。

“结果是自2008年以来最糟糕的一年，全球所有主要股票市场都以美元计算亏损，”加冕基金经理个人投资负责人Pieter Koekemoer最近表示。

PSG资产管理公司首席投资官格雷格霍普金斯在他们的在线出版物中写道：“在过去的40年里，南非到2018年12月的五年回归率只有四次变差。在这个样本中的本地公司(约289个)中，79%比五年高点下降了20%以上。这表明相对较深的熊市。“

今年到目前为止，市场几乎没有复苏的迹象。

昨天上午，全股指数年初至今上涨了6.1%，一年多来该指数仍低于2%。

从标准银行关于JSE房地产行业的报告中可以看出市场真正疲软的另一个随机例子，该报告显示，到2月中旬这些公司的平均市场资本平均比其低15%。一年前的同一时间。

可以说，JSE最大的情绪驱动因素是全球增长，以及它如何影响企业盈利，这也是目前投资者关注的一个主要不确定因素。

1月份，国际货币基金组织将其2019年的全球增长预测从去年10月的3.7%下调至3.5%。

投资者担心特朗普日益增加的不可预测性，并且今年全球最大经济体的利率可能会继续上升，从而抑制相对良好的增长。

截至第一季度，标准普尔500指数公司的企业盈利主要低于分析师的预期。此指数在1月份的三十年内升至最高水平。

该国的就业数据未达到预期。

关于英国退欧的不确定性，特别是中国与美国之间的贸易紧张局势，土耳其等地缘政治紧张局势以及波动的货币，特别是与新兴市场相关的货币，都加剧了令人不快的混合局面。

许多新兴市场国家，如南非，在经济上都在苦苦挣扎，全球投资者已将资金从这些市场转出，以寻求在发达国家进行“更安全”的投资。

然而，更积极的是，最近几周央行承诺维持其经济体的财政刺激措施，例如欧洲和美国。

例如，本月，在中国宣布数十亿美元的减税和基础设施支出以提振经济之后，JSE和其他市场受到提振 - 去年国内生产总值(GDP)增长6.6%是三十年来最慢的。

全球增长的另一个抑制因素是，由于主要石油生产国削减产量的迹象，油价再次开始上涨。

但这并不是全球方面的坏消息。

中国在成功刺激经济，促进消费和基础设施支出方面有着良好的记录。

低通胀和美国仍然非常低的失业率表明该经济体的复苏力。

当地经济也推动了JSE的股价，特别是对于中小型市值公司而言，并且不乏坏消息。

例如，财政部长Tito Mboweni在2月份将政府对2019年的GDP预测下调至1.5%，而南非储备银行此前预测为去年10月的1.7%。

商业信心水平处于近40年低点，消费者信心低迷。

商界领袖抱怨5月全国大选产生的持续政治不确定性，土地改革缺乏明确性以及Eskom和SAA等失败的国有企业(SOEs)提出的财政问题。

第五组进入商业救援突出了政府如何未能投资必要的基础设施，以及这对其他经济体的影响，在这种情况下，曾经是该国最大的建筑和工程集团之一。

可以预见，资产管理公司可能将低股价环境视为良好的购买机会，是以低价购买高质量公司的时候。

霍普金斯表示，在此前五次本地上市股价达到历史低位时，随后的三年年化回报平均约为24%。

他说，南非的“低路”情景有三个方面可以缓解：我们仍然是一个功能性民主国家; 我们的许多机构运作可靠，如国库和司法机构; 拉马福萨总统已采取行动恢复陷入困境的国有企业。

然而，经济学家警告说，今年的经济增长将会不温不火。

在JSE可能会出售甩卖，但人们不禁想知道我们是否已经触底。