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以下是技术专家如何在竞争中保持领先地位

2019-04-12 10:20:23 编辑: 来源:

Broadcom (纳斯达克股票代码:AVGO)是一家令人难以置信的公司。多年来,通过智能有机投资和一系列精明的收购,公司为股东带来了巨大的价值。该股票在过去五年中上涨了约376% - 这一表现得益于自由现金流量增加1,410%。

更令人难以置信的是,该公司仍然价格合理,交易价格约为其12个月免费现金流量的13.6倍。哦,Broadcom有一个很棒的资本回报政策,承诺以股息的形式将上一年产生的一半自由现金流回馈给股东。(在撰写本文时,股票提供了3.51%的慷慨股息收益率。)

如果没有一系列强大的竞争优势来保持业务增长和利润率高,Broadcom将无法取得成效。在这里,我想了解公司三大竞争优势。

1.研究和开发可能

Broadcom的巨大规模和财务成功使其能够大力投资建设未来的产品。在过去的12个月里,该公司在研发上投入了近40亿美元 - 这一数字不断攀升,因为它既扩大了投资组合,又进一步投资了已经开始的业务。

现在,仅仅花费大量资金进行研发并不足以保证成功。这些资金既需要针对正确的项目,也需要由有能力的人员领导,以确保正确的产品执行。

检查公司的研发支出是否得到回报的一种方法是查看其毛利率状况。在2018财年第一季度和同年第四季度之间,该公司的非GAAP毛利率从64.8%上升至68.4%,这一数字已经被认为是半导体产品中的优秀产品。

在2019财年第一季度,非GAAP毛利率攀升至71.4% - 这得益于大型机软件制造商CA Technologies的增加(软件利润率往往高于硬件利润率)以及更丰富的产品组合在其半导体业务中。

Broadcom的高毛利率告诉我们的是,该公司的研发机构正在推出具有出色成本结构的最佳产品。

2.优秀的管理

Broadcom是一家运营良好的公司。我认为Broadcom成功的一个关键部分是管理层非常注重执行其收购,整合和开发最佳技术特许经营权的核心战略。公司不会浪费股东的时间或金钱,投资于那些提供良好财务回报的机会不是很高的领域。

话虽如此,仅仅制定一个好的战略并坚持下去是不够的 - 战略需要得到适当的实施。我们从Broadcom年复一年看到的是管理团队可以始终如一地执行该战略。该公司先前存在的细分市场不断推出优质产品并取得可靠成果,并继续成功购买和整合符合其长期目标的新业务。

拥有一支运营Broadcom的强大管理团队是一项令人难以置信的资产和明显的竞争优势。

3.深入的客户关系

凭借其运营最佳业务的战略,Broadcom在其核心运营部门中享有巨大的规模。这种规模推动了公司的收入及其前面提到的研发成果,但这也意味着Broadcom与大局行业趋势保持一致 - 这使得公司能够准确评估客户需求并构建有针对性的产品以满足这些需求。

例如,Broadcom长期以来一直是 苹果公司(纳斯达克股票代码:AAPL)的Wi-Fi和蓝牙连接芯片以及触摸屏控制器等其他组件的首选供应商。Broadcom作为此类芯片的现有供应商的地位意味着它很有可能 - 只要公司保持正常执行 - 它将向Apple销售更好的这些芯片版本以用于未来的产品。

此外,两家公司之间的深厚关系可能使Broadcom更容易赢得Apple对其所需的一些新型芯片的订单。例如,当Apple决定从iPhone 8系列智能手机(以及iPhone X)开始为其iPhone增加无线充电时,它就开始使用Broadcom的无线充电芯片。

Broadcom作为其业务市场领导者的地位,加上与此相关的客户关系,似乎是一种长期的竞争优势。


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