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供暖通风和空调市场看起来已经准备好进行整合

2019-04-12 10:28:26 编辑: 来源:

发生了什么

根据标准普尔全球市场情报部门的数据,3月份供暖,通风和空调(HVAC)公司AAON (纳斯达克股票代码:AAON)股价上涨15.9% 。此举延续了该股的强劲走势,目前年初至今已上涨超过30%。

快速查看价格图表显示3月份的稳定上升趋势,本月初的盈利报告有所帮助。然而,很难不认为AAON的股价受到相当数量的收购投机的支持。毕竟,它的远期市盈率超过36。

AAON是一家在商用暖通空调市场上​​竞争的小公司,与一些更大的竞争对手,包括 伦诺克斯国际公司,江森自控,英格索兰和联合技术公司 (纽约证券交易所代码:UTX)运营商。该公司可能被接管有三个关键原因。

首先,AAON的24亿美元的市值不太可能阻止其更大的同行。其次,它作为商业暖通空调的优质供应商的地位使其成为一家大型公司的固定收购具有吸引力,因为它为替代市场带来了良好的曝光 - 如果经济开始放缓,这是一个好地方。此外,由于AAON在高端市场进行交易,因此可能会减少对收购方销售的影响。

第三点,也可以说是最重要的一点是,整合行业已经成熟。

所以呢

收购谈话不只是热空气。例如,江森自控公司正在出售其电力解决方案业务,部分原因是“抓住暖通空调行业的战略机遇”,首席执行官乔治奥利弗在一份新闻稿中表示。同时,运营商将联合科技剥离出来,并 现在,它的管理层将有更大的自由度来改变未来的投资组合。

此外,当Ingersoll-Rand首席执行官Mike Lamach 在3月初的一次会议上被问及行业整合时,他表示他相信这可能会随着时间的推移而出现,但可能会集中在小型HVAC公司。

怎么办

将潜在的投标谈谈放在一边,AAON计划在2019年回归管理层称之为“正常水平”的毛利率,此前一年它从2017年的30.5%降至23.9% - 首席执行官Norman Asbjornson对此表示赞同“劳工问题和原材料成本增加。” 此外,他说,第四季度受到“生产效率低下”的影响。

Asbjornson认为,价格上涨和管理举措的结合将解决这些问题,但它仍处于早期阶段。不过,无论如何:市场给予AAON怀疑的好处,并且考虑到行业的潜力或整合,该公司是一个可行的收购候选人。


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